ইয়েন জাপানে মুদ্রাস্ফীতির মূল তথ্য প্রকাশকে উপেক্ষা করেছে। যদিও রিপোর্টটি তার "সবুজ রঙ" দিয়ে অবাক করেছে, তবে সমস্ত উপাদান পূর্বাভাসিত মানকে অতিক্রম করেছে। জাপান বিশ্বব্যাপী মূল্যস্ফীতির চাপের বৃদ্ধি থেকে দূরে থাকেনি—প্রধান সূচকগুলি টানা তৃতীয় মাসে বৃদ্ধি পাচ্ছে, কিন্তু এপ্রিলের ফলাফলগুলি যুগান্তকারী প্রকৃতির।

সাধারণ ভোক্তা মূল্য সূচক তার ঊর্ধ্বমুখী গতিশীলতা অব্যাহত রেখেছে, এবার 2.5% লক্ষ্যমাত্রায় (1.5% পর্যন্ত বৃদ্ধির পূর্বাভাসের বিপরীতে) বেড়েছে। এটি নভেম্বর 2014 থেকে সূচকের সবচেয়ে শক্তিশালী বৃদ্ধির হার। তাজা খাদ্যের দাম বাদ দিয়ে ভোক্তা মূল্য সূচকও ইতিবাচক গতিশীলতা দেখিয়েছে, এপ্রিল মাসে 2.1% বেড়েছে। এই সূচকের বৃদ্ধির হার মার্চ 2015 থেকে সর্বোচ্চ হয়ে উঠেছে। আরেকটি উপাদান-খাদ্য এবং শক্তির দাম ব্যতীত ভোক্তা মূল্য সূচক-অনেক মাসের মধ্যে প্রথমবারের মতো নেতিবাচক এলাকা থেকে বের হয়েছে: এই সূচকটি প্রায় 0.8% বেরিয়ে এসেছে।
আজকের রিলিজের কাঠামো প্রস্তাব করে যে জাপানে খাবারের দাম এপ্রিল মাসে একবারে 4% বেড়েছে (এটি গত 7 বছরের মধ্যে সবচেয়ে শক্তিশালী মূল্যবৃদ্ধি)। জ্বালানি এবং ইউটিলিটির দাম উল্লেখযোগ্যভাবে বেড়েছে (একবারে 15.7% )। জামা-কাপড় এবং পাদুকার দাম 0.8% বৃদ্ধি পেয়েছে, আসবাবপত্র 2.3% বৃদ্ধি পেয়েছে।
আমরা দেখতে পাচ্ছি, মুদ্রাস্ফীতির বৃদ্ধির হার উল্লেখযোগ্যভাবে বৃদ্ধি পেয়েছে, যা দীর্ঘমেয়াদি রেকর্ড দ্বারা প্রমাণিত। অতএব, ইয়েনের প্রতিক্রিয়া প্রথম নজরে অযৌক্তিক বলে মনে হচ্ছে—শুক্রবার এশিয়ান সেশন চলাকালীন সময়, USD/JPY জোড়া এমনকি বেশ কয়েক পয়েন্ট বৃদ্ধি পেয়েছে, যদিও তারপরে এটি তীব্রভাবে বিপরীতমুখী হয়েছে এবং তার আগের অবস্থানে ফিরে এসেছে। গত দুই দিন ধরে, এই জুটি 127-128 স্তরের এলাকায় ব্যবসা করছে, মূলত মার্কিন ডলার সূচকের গতিপথের পুনরাবৃত্তি করছে। ইয়েন গ্রিনব্যাক অনুসরণ করে, যখন জাপানের জাতীয় সামষ্টিক অর্থনৈতিক পরিসংখ্যান USD/JPY গতিশীলতাকে প্রভাবিত করে না।
এটি জাপানি নিয়ন্ত্রকের অবস্থানের কারণে হয়েছে বলে মনে হয়। ব্যাংক অফ জাপানের গভর্নর হারুহিকো কুরোদা, যিনি শিথিল আর্থিক নীতির প্রবল সমর্থক, সম্প্রতি তার দ্বৈত মনোভাব পুনর্ব্যক্ত করেছেন। উল্লেখ্য যে, জাপানে ভোক্তা মূল্য সূচকের বৃদ্ধির বিষয়ে মার্চ মাসের তথ্যও গ্রিন জোনে এসেছে, যা দেশে ক্রমবর্ধমান মুদ্রাস্ফীতিকে প্রতিফলিত করে। কিন্তু ব্যাংক অফ জাপানের প্রধান অবিচল ছিলেন: কেন্দ্রীয় ব্যাংককে অবশ্যই তার মূল্য লক্ষ্য অর্জনের জন্য নীতি সহজ করতে হবে। তার মতে, জাপান এখনও এমন পরিস্থিতিতে পৌঁছায়নি যেখানে মুদ্রাস্ফীতি স্থিতিশীলভাবে দুই শতাংশের লক্ষ্যমাত্রায় রয়েছে।
শেষ বৈঠকের শেষে, জাপানি নিয়ন্ত্রক একটি "ডোভিশ" প্রকৃতির একটি অনুরূপ বক্তৃতাও করেছিল: কেন্দ্রীয় ব্যাংক এই সম্ভাবনাকে নাকচ করে দিয়েছে যে অদূর ভবিষ্যতে এটি তার বর্তমান সামঞ্জস্যপূর্ণ মেজাজ পরিবর্তন করবে এবং সুদের হার (বিশেষত) বৃদ্ধি করবে। ব্যাংক অফ জাপানের বেশিরভাগ সদস্যদের মতে, মুদ্রাস্ফীতি বৃদ্ধি অস্থায়ী, এবং ক্রমবর্ধমান শক্তি এবং পণ্যের দামের কারণে তা হয়। BoJ সদস্যরা খাদ্য এবং শক্তির দাম ব্যতীত ভোক্তা মূল্য সূচকের দুর্বল বৃদ্ধির দিকে ইঙ্গিত করে, যা প্রকৃতপক্ষে অনেক মাস ধরে (মার্চ 2021 থেকে) নেতিবাচক ক্ষেত্রে ছিল। এপ্রিলে এটি শূন্য ছাড়িয়ে গেছে, কিন্তু সাধারণ সিপিআই-এর বৃদ্ধির তুলনায় এর বৃদ্ধি অনেক বেশি পরিমিত দেখাচ্ছে।

মাত্র সোমবার, ব্যাংক অফ জাপানের প্রধান বলেছেন যে "নিয়ন্ত্রকের পক্ষে শক্তিশালী আর্থিক সহজীকরণের সাথে অর্থনৈতিক কার্যকলাপকে সমর্থন করা গুরুত্বপূর্ণ।" তার মতে, স্থিতিশীল ও স্থিতিশীল মুদ্রাস্ফীতি প্রতিষ্ঠা করতে জাপানের অতিরিক্ত সময় লাগবে। কতক্ষণ লাগবে জানা নেই।
ইয়েনের অবমূল্যায়নের জন্য, কুরোদা পরিস্থিতিকে নাটকীয় না করা পছন্দ করে। তিনি বরং USD/JPY বৃদ্ধির হার নিয়ে চিন্তিত ছিলেন ("তীক্ষ্ণ বিনিময় হারের গতিবিধি অবাঞ্ছিত"), কিন্তু জাতীয় মুদ্রার অবমূল্যায়নের ঘটনা কুরোদাকে বিরক্ত করে না। একই ধরনের অবস্থান BoJ এর অন্য কিছু প্রতিনিধিদের দ্বারা নেওয়া হয়েছে। উদাহরণস্বরূপ, এপ্রিলের শুরুতে, বোর্ডের সদস্য আসাহি নোগুচি বলেছিলেন যে জাপানের অর্থনীতির জন্য দুর্বল ইয়েনের সুবিধাগুলি "অসুবিধাগুলিকে ছাড়িয়ে যায়।" তার মতে, ব্যয়বহুল জাতীয় মুদ্রার "আরও বেদনাদায়ক পরিণতি", বিশেষ করে, মুদ্রাস্ফীতির আকারে। এটি লক্ষ্যনীয় যে এই সপ্তাহে আইএমএফ-এ অনুরূপ বাগাড়ম্বর উচ্চারিত হয়েছিল। আইএমএফের উপ-ব্যবস্থাপনা পরিচালক কেনজি ওকামুরার মতে, "ইয়েনের অবমূল্যায়ন জাপানকে সাহায্য করে।" অন্য কথায়, সস্তা ইয়েন ব্যাংক অফ জাপানের জন্য "মাথাব্যথা" হয়ে ওঠেনি, তাই কেন্দ্রীয় ব্যাংক মৌখিকভাবে সহ পরিস্থিতি সংশোধন করবে না।

আমার মতে, মার্কিন মুদ্রার পরিপ্রেক্ষিতে ইয়েন চলতে থাকবে, যা ফলস্বরূপ, ফেডের পক্ষ থেকে বর্ধিত হকিশ মেজাজ এবং বাহ্যিক মৌলিক পটভূমির অবনতির প্রতিক্রিয়া দেখাবে। ঝুঁকি-বিরোধী ঝুঁকি অনুভূতির তীব্রতা এখনও কমছে না: ভূ-রাজনৈতিক ঝুঁকিগুলি এজেন্ডায় রয়ে গেছে, যা নিরাপদ ডলারকে সহায়তা প্রদান করে। এই মুহুর্তে, USD/JPY পেয়ার দৈনিক চার্টে (127.20 – 129.20) বলিঙ্গার ব্যান্ড সূচকের নিম্ন এবং মধ্যম লাইনের মধ্যে বিস্তৃত মূল্যের পরিসরে ট্রেড করছে। প্রাইস করিডোরের নিচের সীমানার কাছে যাওয়ার সময়, 128.50 (কিজুন-সেন লাইন) এবং 129.00 (টেনকান-সেন লাইন) লক্ষ্যের সাথে লং পজিশন খোলার অগ্রাধিকার পাবে।