Le PIB réel par habitant a reculé de 0,1 % au premier trimestre, marquant sa dixième contraction au cours des 15 derniers trimestres.

Le Westpac Leading Index, qui est conçu pour anticiper l’activité économique sur les trois à neuf prochains mois, est resté à un niveau faible de -0,17 % en mai. Sa baisse par rapport à un niveau relativement solide de +0,40 % il y a six mois indique un ralentissement de la croissance économique au second semestre 2026. Les comptes nationaux du premier trimestre ont également mis en évidence un net ralentissement de l’activité des entreprises. La demande est restée quasiment inchangée, à l’exception de la hausse des investissements dans les data centers.

La situation est aggravée par d’autres indicateurs. La part des employeurs australiens qui recherchent activement de nouveaux salariés est en baisse, selon les rapports de deux institutions financières, Antipodean Macro et NAB.

Les Australiens ont subi la plus forte baisse de salaires réels jamais enregistrée. Les salaires réels sont revenus à des niveaux observés pour la dernière fois en décembre 2011, et la Reserve Bank of Australia (RBA) ne prévoit pas de reprise à moyen terme. Le taux de chômage est monté à 4,5 %, son plus haut niveau depuis la fin de l’année 2021, et il est très probable qu’il continue d’augmenter d’ici la fin de l’année.

Comme largement anticipé, la RBA a maintenu cette semaine son taux directeur inchangé à 4,35 %. Cependant, les commentaires de la gouverneure de la RBA, Michelle Bullock, à l’issue de la réunion ont été mitigés. Selon Bullock, l’inflation reste trop élevée et un nouveau resserrement de la politique monétaire ne peut être exclu si nécessaire pour faire baisser l’inflation.

Malgré ces déclarations, les marchés financiers restent peu convaincus que la RBA devra encore relever ses taux. La probabilité d’une nouvelle hausse d’ici la fin de l’année est estimée à un peu plus de 50 %.

La montée du chômage et le ralentissement de la croissance économique plaideraient normalement en faveur de taux d’intérêt plus bas, ou au minimum contre un nouveau resserrement. Toutefois, une inflation à 4,2 % va dans la direction opposée, créant un dilemme de politique monétaire pour la banque centrale.

La position nette longue accumulée sur le dollar australien a été activement réduite pour la troisième semaine consécutive. Au cours de la dernière semaine de référence, la position nette a diminué de 1,7 milliard AUD, tandis que l’excédent global haussier s’est resserré à 1,3 milliard AUD. La juste valeur estimée poursuit sa tendance à la baisse.

La semaine dernière, nous anticipions une nouvelle baisse de l’AUD/USD. Cependant, le mémorandum inattendu entre les États-Unis et l’Iran a temporairement accru la demande pour les actifs sensibles au risque, entraînant un modeste rebond correctif du dollar australien. Néanmoins, l’ensemble des facteurs continue de plaider en faveur de la confirmation d’un retournement baissier.

Nous nous attendons à ce que l’AUD/USD teste de nouveau le plus bas à 0,6982. Une cassure durable sous ce niveau renforcerait encore les perspectives techniques baissières, ouvrant la voie vers le prochain objectif à 0,6835.