La décision de la Réserve fédérale de maintenir les taux d’intérêt à leur niveau actuel reflète un équilibre complexe entre divers facteurs économiques. Cependant, cela n’empêche pas le dollar américain de renforcer sa position face à un certain nombre d’actifs risqués.
D’un côté, la croissance régulière du PIB et de la productivité, ainsi qu’un marché du travail résilient, laissent penser que l’économie repose sur des bases solides. De l’autre, une inflation persistante, alimentée par les événements géopolitiques et les chocs d’offre, demeure un problème sérieux.
La divergence d’opinions parmi les responsables de la Fed concernant de futures hausses de taux souligne l’incertitude de la situation. La prévision médiane, qui anticipe une possible hausse des taux d’ici fin 2026, reflète la volonté de la banque centrale d’agir de manière décisive si l’inflation continue d’accélérer. Toutefois, la présence de prévisions tablant sur une baisse des taux révèle une tendance vers un assouplissement progressif de la politique à mesure que les prix se stabilisent.
La suppression de l’expression « ajustements supplémentaires » dans le communiqué et la mise en avant de la « stabilité des prix » peuvent être interprétées comme le signal d’un passage à une approche plus pragmatique, comme l’a récemment souligné le nouveau président de la Fed, Kevin Warsh. La Fed semble reconnaître qu’une politique monétaire restrictive ne constitue pas, à elle seule, un remède miracle contre une inflation alimentée par des facteurs externes, tout en affirmant qu’il est crucial pour la banque centrale de rester prête à s’adapter à l’évolution des conditions.
La prise en compte par la Fed de l’impact du conflit au Moyen-Orient sur l’activité économique et l’inflation illustre le rôle croissant de la géopolitique dans les prévisions macroéconomiques. Les chocs sur les prix de l’énergie directement liés à ces événements exercent une pression importante sur les prix, et le fait d’empêcher leur propagation à d’autres secteurs constituera une tâche clé pour la banque centrale.
Dans l’ensemble, la décision de la Fed représente une étape prudente, reflétant la volonté de maintenir un équilibre entre la maîtrise de l’inflation et le soutien à la croissance économique. Les actions futures dépendront de la dynamique des facteurs internes et externes, ainsi que de la capacité de la Fed à anticiper et à gérer les risques émergents. Étant donné que Trump a signé hier un mémorandum en faveur d’un cessez-le-feu avec l’Iran, la pression sur l’inflation à moyen terme s’en trouve légèrement réduite, même si Téhéran n’a pas réagi immédiatement.
Tout cela indique que les perspectives de court terme pour les taux demeurent incertaines, reflétant un environnement économique complexe. La révision à la hausse de la prévision d’inflation à 3,3 % d’ici fin 2026, contre 2,7 % auparavant, est un élément important. Elle montre que la Fed considère désormais l’inflation comme plus persistante qu’escompté et peut-être plus difficile à juguler. Le ralentissement prudent de la croissance du PIB anticipée signale également que la banque centrale reconnaît les risques potentiels associés à une inflation élevée et à un resserrement de la politique monétaire.
Configuration technique de l’EUR/USD
Concernant la configuration technique actuelle de l’EUR/USD, les acheteurs doivent se concentrer sur la reconquête du niveau de 1,1535. Ce n’est qu’à cette condition qu’un test ciblé de 1,1565 sera possible. À partir de là, une progression vers 1,1590 pourrait se dessiner, mais y parvenir sans le soutien des grands intervenants sera assez difficile. En cas de recul de l’instrument de trading vers 1,1500, je m’attends à des actions significatives de la part des acheteurs majeurs. En l’absence de tels intervenants, il pourrait être judicieux d’attendre un nouveau plus bas à 1,1480 ou d’ouvrir des positions longues à partir de 1,1440.
Configuration technique du GBP/USD
Pour ce qui est de la configuration technique actuelle du GBP/USD, les acheteurs de livre doivent reprendre la résistance la plus proche à 1,3330. Ce n’est qu’alors qu’ils pourront viser 1,3365, seuil au-dessus duquel la cassure s’annonce assez délicate. L’objectif suivant se situera autour de 1,3390. En cas de repli de la paire, les vendeurs tenteront de reprendre le contrôle à 1,3295. S’ils y parviennent, une cassure de cette zone porterait un coup sérieux aux positions des haussiers et enverrait le GBP/USD vers un plus bas à 1,3260, avec la possibilité d’atteindre 1,3225.
