Предстоящая неделя обещает быть информативной и, соответственно, волатильной. ФРС и ЕЦБ проведут свои апрельские заседания, тогда как в Соединенных Штатах выйдет целый блок значимой макроэкономической статистики: базовый индекс PCE, данные по росту ВВП, производственный индекс ISM и индекс потребительской уверенности. Кроме того, рынок будет отыгрывать геополитическую повестку, на фоне фактической заморозки дипломатического процесса между США и Ираном.
Иными словами, трейдерам eur/usd явно не придётся скучать на предстоящей неделе: нас ждет насыщенная новостная лента и высокая вероятность резких ценовых колебаний.
ФРС и ЕЦБ
В среду, 29 апреля, Федрезерв США подведёт итоги своего очередного заседания. По мнению подавляющего большинства аналитиков, регулятор сохранит все параметры денежно-кредитной политики в прежнем виде. Согласно данным инструмента CME FedWatch, вероятность реализации этого сценария составляет 99%.
Также ожидается, что регулятор озвучит осторожную риторику и задекларирует сохранение выжидательной позиции в перспективе ближайших месяцев. Федрезерв, вероятно, признает, что прогресс в достижении цели по инфляции замедлился – о чем, в частности, сигнализирует базовый индекс PCE, который по-прежнему остается в районе трехпроцентной отметки. При этом ЦБ, скорее всего, отметит, что рынок труда США остается «устойчивым», несмотря на низкие темпы создания новых рабочих мест. Суть этого мессиджа будет сводиться к тому, что последние отчеты NFP не дают оснований (поводов) для экстренного смягчения монетарной политики.
Кроме того, в сопроводительном заявлении наверняка будут упомянуты геополитические риски, которые создают дополнительные инфляционные угрозы.
Все перечисленные выше тезисы уже не раз озвучивались представителями ФРС, поэтому подобная риторика едва ли удивит участников рынка. То есть существует высокая вероятность того, что апрельское заседание станет «проходным».
Но здесь есть одно «но». Дело в том, что предстоящее заседание станет последним в рамках нынешнего срока полномочий Джерома Пауэлла в качестве председателя ФРС. Для него это «заключительный аккорд», который будет исполнен в условиях достаточно жесткого давления со стороны Трампа и номинации Кевина Уорша на пост следующего главы ЦБ. Поэтому на финальной пресс-конференции журналисты будут задавать ему вопросы не только (условно) об инфляции, но и о его планах остаться в Совете управляющих после 15 мая и его оценке независимости ФРС в будущем. Эмоциональные или двусмысленные ответы спровоцируют повышенную волатильность по паре eur/usd.
Впрочем, здесь следует отметить, что Минюст США позавчера прекратил расследование против Джерома Пауэлла, и это обстоятельство может повлиять на степень жесткости его риторики.
Теперь несколько слов о предстоящем заседании ЕЦБ, итоги которого мы узнаем в четверг, 30 апреля. По оценкам большинства аналитиков, европейский регулятор также сохранит все параметры монетарной политики в прежнем виде. При этом Центробанк вряд ли ужесточит свою риторику, учитывая динамику ключевых макроэкономических индикаторов.
Напомню, что общий CPI еврозоны ускорился в марте до 2,5% в годовом выражении. Это максимальный темп роста показателя с января 2025-го года. Однако базовый показатель инфляции, без учета цен на энергию и продукты питания, неожиданно замедлился, снизившись до 2,3%. Это говорит о том, что мартовский рост инфляции в еврозоне носил внешний – «энергетический» – характер, а не внутренний, «спросовый».
В тоже время ключевые макроэкономические индикаторы – индексы PMI, ZEW, IFO отразили не просто наличие рисков, а фактическое вхождение экономики еврозоны (и особенно Германии) в фазу спада. Апрельские показатели оказались значительно хуже прогнозов – в частности, сводный индекс PMI Германии впервые за последний год оказался в зоне сокращения, рухнув до отметки 48,3 (ещё в марте показатель был на уровне 51,9).
Очевидно, что повышение процентных ставок в таких условиях может окончательно «задушить» экономику, поэтому регулятор наверняка выберет тактику выжидания без каких-либо намеков на возможное ужесточение ДКП в обозримом будущем. Подобные итоги апрельского заседания ЕЦБ («медвежья пауза») могут оказать давление на евро.
Макроэкономическая статистика
Наиболее важные макроэкономические отчёты предстоящей недели будут опубликованы в США.
Так, во вторник, 28 апреля будет обнародован индекс потребительской уверенности от Conference Board. На протяжении двух предшествующих месяцев (февраль, март) этот показатель демонстрировал восходящую динамику, достигнув в марте отметки 91,8. Однако в апреле ожидается небольшой спад – до 89,4. Если вопреки прогнозам индекс окажется выше мартовского уровня, доллар получит дополнительную поддержку, поскольку такой результат будет свидетельствовать о сохранении устойчивости потребительского спроса и уверенности американцев в своих финансовых перспективах.
В среду, 29 апреля, в Германии опубликуют ключевые данные по росту инфляции. Как правило, немецкие и общеевропейские данные демонстрируют высокую корреляцию, поэтому данный отчет может спровоцировать волатильность по паре eur/usd. По прогнозам, инфляция в Германии в апреле ускорится – и общий CPI (до 3,0% г/г) и базовый (до 3,1% г/г).
Самым насыщенным днем недели станет четверг (30 апреля). Во-первых, мы узнаем предварительные данные по росту экономики еврозоны. По мнению большинства экспертов, объём ВВП в первом квартале увеличится на 0,8% г/г, после роста на 1,2% в предыдущем квартале. Во-вторых, мы узнаем данные по росту инфляции в еврозоне. Общий CPI должен ускориться до 3,2%, базовый – до 3,0%.
В период американской торговой сессии четверга будут опубликованы предварительные данные по росту экономики США в первом квартале. Ожидается, что объем ВВП увеличится на 1,5%, после слабого роста (0,5%) в четвертом квартале прошлого года. В этот же день мы узнаем мартовское значение базового индекса PCE, который должен снова ускориться до 3,1%, после февральского снижения до 3,0%.
Ну, и наконец, в пятницу опубликуют производственный индекс ISM. На протяжении трех месяцев (январь, февраль, март) этот показатель находился на уровне многолетних максимумов, отражая устойчивое восстановление производственного сектора и расширение деловой активности в промышленности США. По мнению большинства аналитиков, в апреле индекс окажется на отметке 53,2. Если этот прогноз подтвердится, это станет самым высоким значением индикатора с августа 2022 года.
Геополитика
Несмотря на то, что экономический календарь предстоящей недели насыщен важными событиями, в центре внимания трейдеров по-прежнему остается геополитическая повестка. Любые значимые события эскалационного или деэскалационного характера затмят все остальные фундаментальные факторы.
Напомню, что вчера Дональд Трамп официально отменил поезду своих спецпосланников (Уиткоффа и Кушнера) в Пакистан. Президент США объяснил это нежеланием «тратить время на 18-часовые перелеты ради пустых разговоров». Однако сразу после отмены поездки Трамп сообщил, что получил от Ирана некий новый вариант предложений. Он назвал его «гораздо лучше предыдущего, но все еще недостаточно хорошим». При этом бессрочное перемирие (объявленное 8 апреля и продленное 21 апреля) формально продолжает действовать: по словам главы Белого дома, отмена визита американской делегации «не означает автоматического возобновления боевых действий».
Вектор движения цены eur/usd во многом будет зависеть от того, каким образом будут развиваться дальнейшие события вокруг ближневосточного конфликта. Если стороны всё же согласятся сесть за стол переговоров, на рынке снова возрастет интерес к рисковым активам, в том числе и к евро. Но возможен и альтернативный – эскалационный – сценарий. Допустим, если проиранские группировки в регионе возобновят атаки на американские базы (что не исключено, особенно после последних ударов Израиля по территории Ливана), Трамп может использовать это как повод для выхода из перемирия и возобновления ракетно-бомбовых ударов по объектам Ирана. В таком случае бенефициаром сложившейся ситуации станет безопасный доллар.
Техника
С точки зрения техники, пара eur/usd на дневном графике находится между средней и верхней линиями индикатора Bollinger Bands, но в облаке Kumo и между линиями Tenkan-sen и Kijun-sen. На четырёхчасовом графике цена также находится в облаке Kumo и также между Kijun-sen и Tenkan-sen. Все это говорит о сохраняющейся неопределенности.
Рассматривать лонги целесообразно только после того, как пара закрепится над уровнем сопротивления 1,1760 (линия Tenkan-sen на D1) – в таком случае индикатор Ichimoku сформирует бычий сигнал «Парад линий». Следующим уровнем сопротивления будет выступать отметка 1,1850 (верхняя линия Bollinger Bands на том же таймфрейме). Продажи целесообразно рассматривать после того, как продавцы продавят уровень поддержки 1,1670 (нижняя линия Bollinger Bands на h4). В таком случае цена, вероятно, отправится к основанию 16-й фигуры и, скорее всего, протестирует уровень поддержки 1,1600 (нижняя граница облака Kumo на таймфрейме D1).
