Os mercados asiáticos seguiram o movimento e recuaram após a liquidação nos EUA, à medida que o petróleo mais caro reacendeu os temores de inflação. O índice MSCI Ásia-Pacífico caiu 0,6%, com Hong Kong e Austrália entre os mercados de pior desempenho. O Brent chegou brevemente a US$ 101,94 por barril no início do pregão asiático, antes de devolver os ganhos. O rendimento do Treasury de 10 anos permaneceu próximo da máxima de 4,85%.

O desenvolvimento mais revelador foi a reação do mercado às medidas do Tesouro. O plano do governo de recomprar até US$ 6 bilhões em Treasuries de longo prazo decepcionou alguns investidores que esperavam um programa maior. Vale lembrar que, em agosto, o Tesouro havia dobrado os limites das operações, de US$ 2 bilhões para US$ 4 bilhões, o que reduziu temporariamente os rendimentos por alguns dias, antes de eles voltarem a subir. Esse anúncio inicial provocou a maior alta diária dos títulos de longo prazo desde fevereiro de 2025. A segunda medida teve pouco efeito, e a iniciativa mais recente provocou uma clara decepção. Os céticos que alertavam que correções técnicas são insuficientes para resolver os desequilíbrios fiscais ganharam credibilidade, enquanto o arsenal de instrumentos de política do Tesouro parece diminuir a cada nova tentativa.

Surgiu um contraste notável entre duas declarações feitas quase consecutivamente em Washington. Ontem, o secretário do Tesouro, Scott Bessent, delineou um plano de consolidação fiscal para reduzir um déficit que se aproxima de US$ 2 trilhões. Hoje, o presidente Donald Trump prometeu pagar US$ 5.000 a cada adulto nos EUA caso os republicanos mantenham o controle das duas casas do Congresso. Com cerca de 260 milhões de adultos, essa promessa totaliza aproximadamente US$ 1,3 trilhão — uma quantia comparável a grande parte do déficit anual que Bessent diz querer reduzir.

As expectativas do mercado mudaram às vésperas da divulgação dos dados de inflação de sexta-feira. Os futuros dos Fed funds precificam cerca de 62% de probabilidade de uma alta de 25 pontos-base na reunião de 15–16 de setembro, ante aproximadamente 60% na terça-feira. No entanto, uma leitura de inflação mais baixa reforçaria o argumento a favor de uma pausa e deixaria o dólar vulnerável a uma reprecificação dovish da política do Fed. Muito provavelmente, o dólar permanecerá sob pressão até a divulgação dos dados de inflação, após a qual os movimentos dependerão da composição interna do relatório.

Tecnicamente, o gráfico do S&P 500 mostra que a tarefa imediata dos compradores hoje é superar o nível de resistência de 7.656 para confirmar a tendência de alta e abrir caminho para 7.679. Manter o controle acima de 7.698 reforçaria ainda mais o cenário de alta. No lado de baixa, os compradores devem defender 7.633. Uma quebra abaixo desse nível provavelmente levaria o índice de volta a 7.607 e abriria caminho para 7.583